Nuova obbligazione Unicredit 4,50% callable 2038: cosa sapere prima di investire (IT0005638371)
- Riccardo Marchesini
- 9 mar
- Tempo di lettura: 4 min
Aggiornamento: 28 mar
Dal 10 marzo al 26 marzo 2025, Unicredit lancia un’emissione di obbligazioni cumulative destinate al mercato retail. Il titolo – Unicredit 4,50% 10/03/2038 EUR Cumulative Callable (IT0005638371) – sarà acquistabile direttamente sul mercato MOT di Borsa Italiana al prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale, ovvero 1.000 euro. Il lotto minimo è di 1.000 euro e l’emissione è limitata a un massimo di 30 milioni di euro.
Vediamo insieme le caratteristiche principali di questo strumento e un’analisi critica sul suo posizionamento rispetto al mercato.
Emittente: Unicredit
ISIN: IT0005638371
Tasso cedolare: 4,50% annuo lordo, cumulativo
Scadenza: 10 marzo 2038 (durata 13 anni)
Tipologia tasso: Fisso cumulabile, interessi pagati a scadenza o in caso di rimborso anticipato
Rimborso anticipato (callable): possibile ogni anno, a discrezione dell’emittente
Rendimento atteso: tra 3,60% (se detenuto fino a scadenza) e 4,50% (in caso di call precoce)
Rating dell’emittente: BBB+ (Fitch), BBB (S&P)
Mercato di quotazione: MOT (Borsa Italiana)
Target di riferimento: investitori retail
Lotto minimo acquistabile: 1.000 euro
Ammontare massimo emesso: 30.000.000 euro
Il meccanismo di funzionamento
Si tratta di un’obbligazione cumulativa a tasso fisso, con pagamento degli interessi in un’unica soluzione al momento della scadenza (2038) o in caso di rimborso anticipato.
Se mantenuto fino a scadenza, il titolo restituirà capitale + 58,5% di interessi (4,5% × 13 anni).
In caso di call anticipata, ad esempio nel 2026 o 2027, verranno rimborsati capitale + interessi maturati fino a quel momento.
Questa struttura, se da un lato offre rendimento certo e pianificabile, dall’altro espone al rischio di reinvestimento, nel caso in cui Unicredit decidesse di rimborsare anticipatamente in un contesto di tassi più bassi.
Pro e contro per l’investitore retail
✅ Vantaggi
Rendimento fisso e noto fin dall’inizio
Profilo emittente bancario solido (rating investment grade)
Facilmente acquistabile su MOT in lotti da 1.000 euro
Strumento semplice da comprendere
⚠️ Svantaggi e rischi
Pagamento cedolare posticipato: nessuna cedola annuale incassata
Rimborso anticipato discrezionale: Unicredit può estinguere il titolo in anticipo
Rischio reinvestimento in caso di call in contesto a basso rendimento
Il rendimento effettivo è inferiore a quello di altre obbligazioni Unicredit già presenti sul mercato e anche a un BTP con pari durata
Rendimento effettivo: attesa vs realtà
Il rendimento pubblicizzato del 4,50% può avverarsi solo in caso di rimborso anticipato. In caso di detenzione fino al 2038, il rendimento effettivo lordo è del 3,60%, valore penalizzato dalla natura “cumulative” dell’interesse e dal costo implicito dell’1,75% nel prezzo di emissione.
A titolo comparativo:
BTP 2038 oggi offre un rendimento superiore al 3,9%
Obbligazioni senior Unicredit 13Y sul mercato secondario trattano sopra il 4%
Considerazioni finali - Unicredit 4,50% callable 2038 (IT0005638371)
Il titolo Unicredit 4,50% callable 2038 (IT0005638371) rappresenta una soluzione potenzialmente interessante per piccoli risparmiatori alla ricerca di strumenti semplici e con rendimento fisso, ma va valutato con attenzione:
Non è adatto a chi cerca una cedola periodica
Presenta rischi di reinvestimento e rendimento ridotto in assenza di call
Va confrontato attentamente con alternative sul mercato secondario, soprattutto per orizzonti temporali lunghi
Chi valuta l’acquisto dovrebbe inserirlo in una logica di diversificazione e non come strumento principale di portafoglio.
FAQ – Domande frequenti sulle obbligazioni Unicredit 4,50% 2038
RACCOMANDAZIONI GENERALI
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